鋒裕匯理CIO精選收益基金一月份經理人評論

基金一月份的績效表現良好，主要原因在於投資組合增加非投資等級債券的配置，特別是短天期非投資等級債券及次順位金融債資產，顯示市場預期違約率維持低位，且對現行收益率水準感到滿意，故投資人對非投資等級債券展現強勁需求。

具體而言，投資組合偏好美國短天期債券及發行人信用評級為B的債券，從而使基金價值獲得增益。投資標的持有的低信用評級產業配置對其帶來強勁的投資報酬，績效優於涵蓋範圍更廣的美國非投資等級債整體市場。與此同時，受到一月份美元匯率走弱的影響，新興市場當地貨幣計價債券價格表現超過了相同發行人之強勢貨幣計價債券。

在股權投資方面，由於歐洲和亞洲高股息股票的表現優於美國同類資產，投資組合在全球高股息股票投資上所採取的分散與均衡佈局，有效提升基金績效。此外，因機會型投資布局亞洲高收益債券，其收益亦對投資組合表現有所助益。

在當前市場環境下，投資組合保持良好的配置狀況，收入來源分散於各類資產。股票方面，基金持續看好全球股市的長期表現，並在高股息股票投資中維持區域分散配置。然而，由於高股息股票的配置偏向價值型與防禦型產業，利率波動及短期利率高位停留的預期（higher for longer）仍為本類資產的主要風險來源。

債券方面，因基本面強勁、供需狀況有利債券價格與收益率具吸引力等因素，有利非投資等級債券，故投資組合持續偏好此類資產。