宏利亞太入息債券:增持政府債券，降低投資組合風險

宏利亞太入息債券基金經理人王仁群針對近期全球債市展望表示:增持政府債券，降低投資組合風險

投資級公司債方面，公司財務狀況改善將優先反映在企業債券償付能力上，由於貨幣市場商品仍只能帶來接近於零的回報，預期投資者將持續將資金轉入公司債等更高收益的投資工具，儘管最高信用評級公司債已無利差收緊的潛力，但Baa級債券利差收窄趨勢仍將持續一段時間，投資級公司債仍為組合基金核心配置。

政府債券方面，根據歷史經驗，當央行致力於利率正常化時，政府債券風險增加，因此，中長期而言，組合基金仍將來看採取低存續期間策略，避免殖利率上升的損失，惟樂觀的數據無法打消市場對歐洲危機蔓延的擔憂，殖利率曲線趨陡的趨勢轉為平坦，故組合基金短期內增加政府債券部位，降低投資組合風險。

高收益債券方面，組合基金認為儘管高收益債價格快速擴張階段暫告一段落，隨著景氣復甦趨勢確立，企業獲利穩定成長，信用商品在2010年仍具表現空間，高收益債券指數信用利差將會收窄至長期平均水準500基本點之下。然而，金融市場重要的風險衡量指標，泰德利差(TED)，三個月美國公債與三個月美元倫敦銀行同業拆息的利差觸及30個基本點，為年內新高，顯示近期市場投資信心相對不足，故組合基金採取保守策略，獲利了結高收益債券，待利差走闊時重新買進。

新興市場債方面，歐洲部分國家債務問題將使得新興市場債波動高，然而新興國家在經濟、金融及治理標準方面均有所改善，外幣主權債券評等不斷被調升，目前已有60%的債券發行國家，獲得投資等級評等，預期美林新興市場債券指數 與美債間利差將在2010年由350個基本點縮小至200。然而近期投資者觀望氣氛濃厚，投資情緒易受市場消息影響，組合基金仍較看好亞洲投資等級公司債，因企業的財務槓桿較歐美為小、及企業財務逐步強化。