宏利亞太入息債券基金九月投資策略

八月份全球金融危機再現，金融市場表現出風險趨避走向。其間，投資人經歷美國最終期限通過舉債上限，及隨之標準普爾(S&P)調降美國AAA信評；再加上一系列令人失望的經濟數據等負面因素，導致投資人認為美國將再次步入衰退，因而減碼風險性資產，將資金導入公債避險，此外並期待美國聯準會再次執行量化寬鬆，進而推低全球政府債券殖利率。整體金融市場反應投資人風險趨避操作，公司債表現不佳。截至8月底，摩根大通的亞洲投資等級債券指數利差已從7月底221b.p.走寬至266b.p.，目前投資級債券信用利差水準達2009年9月以來最寬。台幣對亞洲其他貨幣表現互有消長，八月份台幣表現優於高波動(High Beta)貨幣，諸如澳幣及韓圜等；惟台幣對人民幣、新加坡幣及馬來西亞幣表現則相對弱勢。本基金在八月份仍呈現正報酬。期間雖信用利差持續擴大，惟投資組合中公司債的高息票收入抵銷部份負面影響。基金仍保持較低的存續期間，因而未能完全參與美國公債殖利率曲線下移的利多(美國5年期公債，八月份下滑40b.p.)。