美投資級債「破盤價」 把握降息初期逢低入手時機
PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人 黃相慈
這波聯準會降息後美債價格雖然有所回升，但現在仍低於長期平均價，目前的美國投資級債價格僅有92.69元，距離歷史均值103.13元仍有一段上漲空間，眼見降息趨勢持續，債券價格可望走升，現在正是進場撿便宜的好時機。(資料來源：Bloomberg、保德信，2024/11/13)
美投資級債「破盤價」 持續吸引資金流入
美國投資級債大多為大型企業所發行的債券，因此基本面相對穩定，信用前景亦佳，然而其價格卻因2022年以來聯準會暴力升息而大幅下滑，甚至一度出現84.03元的低價，跌幅逾20%，儘管在今年聯準會9月降息後價格出現反彈，但最新價格92.69元仍舊低於過去20年平均，堪稱投資級債的「破盤價」。(資料來源：Bloomberg、保德信，2024/11/13)
美國投等債價格走勢
資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2024/11/13。注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有之部位。投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
從數據來看，美國投資級債基本面持續好轉，根據JPMorgan統計，美國投資級債信評上調與下調的比率，在今年上半年達到創紀錄的5.2倍，第二季有1940億美元的美國投資級債被調升信評，同期間，僅有140億美元的債券被下調評級，顯示整體信評表現相對正向。(資料來源：JPMorgan，保德信整理，2024/09)
把握降息初期 逢低布局美投資級債好機會
美國經濟軟著陸是基本預期情境，穩健的企業基本面，搭配通膨放緩及未來寬鬆的貨幣政策，有利債市投資情緒，配合目前美國投資級債強勁的技術面，包括資金持續流入，以及第四季淨發行量下降等，預期至年底前多數時間利差將維持在窄幅區間內整理。(資料來源：Bloomberg，2024/10)
在產業選擇上，現階段較為看好基本面強勁的銀行業，料其有能⼒應對後續上升的壞帳，另外，更高的資本要求將有利其信用，此外亦看好能源，特別是油價有望維持在每桶70美元以上，⽀撐能源業發行人獲利及去槓桿。至於債券信評方面，建議聚焦BBB級債券，並關注潛在Rising star(明日之星)利差收斂機會。(資料來源：保德信，2024/10)
PGIM保德信美投資級債 優質企業一次擁有
降息開啟債市多頭契機，想掌握優質美國企業提供的「美利債現」，可以透過PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)參與美國投資級債，一次網羅美國成長力十足的一流公司，並聚焦高信評企業，掌握優質成長契機，布局策略採取分散持債於多元化產業，囊括科技、金融、消費等產業，達到優化收益同時降低波動目標。(資料來源：保德信，2024/11)
除了持有投資級債，PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)還可搭配不超過20%的非投資級債靈活配置，由於美國投資級債與利率水準相關度高，美國非投資級債則與股市連動度高，混搭除有利降低整體波動，在經濟基本面良好下，非投資級債亦能提高收益水準，並擴大捕捉信評提升之Rising Star的超額報酬契機。(資料來源：保德信，2024/11)
PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 基金績效
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基金績效(%) |
3個月 |
6個月 |
1年 |
2年 |
3年 |
今年以來 |
成立以來 |
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新台幣累積型 |
-1.05% |
3.67% |
10.65% |
11.29% |
-1.81% |
4.17% |
-2.74% |
資料來源：Lipper，2024/10/31。過去之績效不代表未來績效之保證
PGIM保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
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