關稅大浪來襲 群益投信：跌深亦是轉機

MoneyDJ新聞 2025-04-09 17:31:14 記者 丁于珊 報導

今年以來在DeepSeek所引爆的AI變革、川普關稅政策引發的經濟挑戰等因素干擾下，全球金融市場表現劇烈震盪。群益投信今(9)日舉行第二季投資展望記者會，群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕表示，目前正處於最悲觀時刻，後續若有任何國家能與川普在關稅上達成一致，其他國家也有望跟進，市場投資情緒將進一步改善，有助於企業活動復甦，且為迎接明年期中選舉，預期關稅事件延燒不會太久，建議投資人耐心等待股市落底，預估下半年經濟就有機會按先前預估腳步前進。

蔡詠裕指出，美國關稅政策的出台對資本市場投下震撼彈，也令市場擔憂是否造成經濟放緩與通膨上升風險。不過，危機也可視為轉機，市場反應可看作四部曲，首部曲因關稅政策超乎市場預期，短期金融市場波動劇烈；但隨著各國將陸續與美國進行關稅協商，獲取關稅豁免或減輕；接下來在歐盟與美國各方釋出善意後，願意就關稅議題達成友善協議，市場投資情緒將進一步改善，有助於企業活動復甦；最後，當經濟放緩及通膨上升影響有限時，FED降息機會與空間浮現，而FED轉變貨幣政策的態度，有助於提振市場投資信心。

蔡詠裕進一步說明，川普關稅政策最終目標是要推動減稅與就業法案(TCJA)延長，因減稅政策可能減少稅收約4500-5000億美元，川普透過關稅政策除了可增加財源外，也可逼迫各國到美國投資，增加就業機會，並且圍堵中國，而最終目的是希望TCJA能夠通過；隨後，面臨明年期中選舉，川普將全力推動經濟復甦，並敦促聯準會降息刺激經濟；因此，對於美國關稅政策，市場可靜待事件和平發展，預期此事件應不會延燒太久。

另一方面，今年來因股市劇烈震盪，信用債因企業財務體質優化、息收仍在高位，也促使資金轉向債市尋求避險，信用債指數表現抗震。在投資佈局方面，蔡詠裕表示，考量市場不確定性仍多，投資人不妨透過股債多元配置，透過價值型股票以及跨區域股票布局來分散風險，並適度搭配投資等級債與政府公債，為投資建立優質收益來源，也同步強化投組防禦能力。