MoneyDJ新聞 2025-04-10 08:38:32 記者 郭妍希 報導
美國總統川普(Donald Trump)週三(4月9日)突然授權90天暫停、將多數國家的對等關稅降至10% (但中國拉高至125%)，激勵美股暴漲。分析人士認為，美債市場崩潰，很可能是迫使川普髮夾彎的原因。
MarketWatch報導，先前曾擔任摩根大通(JPMorgan Chase & Co.、通稱小摩)全球策略長的Marko Kolanovic 8日晚間受訪時表示，川普政府應該快要縮減上週宣布的一部分對等關稅。Kolanovic的預測後來證明是對的。
Kolanovic 9日接受後續採訪時說明，「一旦債市崩潰，川普政府的整套說法就跟著垮了。」「他們一開始還說，『這對債市是有效的』，但債市的現況大概令他們不得不讓步。」
川普對等關稅在美東時間9日午夜12點正式生效之際，美國30年期公債遭拋售、殖利率在短短三個交易日飆升56個基點。Bianco Research創辦人Jim Bianco直指，上一次殖利率出現如此大的三日漲點，是在1982年1月7日、當時的殖利率為14%。
然而，雖然美股應聲飆高，但Kolanovic說他不一定會追買股票，因為企業將在本週稍晚公布備受川普貿易政策干擾的第一季財報。「週一做多的人現在可以把部分獲利落袋。」
相較之下，Kolanovic比較喜歡債券。「債券價格仍未跳高，目前仍跌了許多。」
Kolanovic不相信川普的關稅行動已塵埃落定。「我不認為歐洲會突然允諾所有川普想要的東西。」
賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名退休榮譽財經教授Jeremy Siegel看法不太一樣。他日前發文表示，20倍的本益比仍可提供5%實質報酬。目前美國10年期抗通膨債券(TIPS)的殖利率為1.7%，而股票風險溢酬則在歷史平均點3.3%左右。這樣的利差足以說服長期投資人持有股票，即便面臨短期動盪。公債雖能暫時為投資組合提供緩衝，但從長遠來看，卻無法有效對抗通膨與結構性財政赤字的風險。
Siegel指出，投資人應堅守策略。股票仍是對抗通膨的最佳長期工具，也是報酬最優的資產。雖然這段震盪期對最老練投資人也構成挑戰，但此時若輕易調降股票部位，可能會錯過單靠一則推文就能促使道瓊工業平均指數暴漲2,000點的機會。
(圖片來源：白宮)
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