全球關稅戰一觸即發
2025年4月2日，美國總統川普突襲宣布新一輪高強度關稅政策，對來自180多個國家與地區的輸美商品課徵10%基準關稅，並針對約60個貿易障礙嚴重的國家加徵10%~50%的「對等關稅」，預計分別於4月5日與4月9日生效。隨後，中國在4月4日火速回擊，宣布對美進口商品加徵34%關稅，引爆全球市場恐慌。
這場突如其來的關稅戰，掀起資本市場驚濤駭浪，不僅引發美中緊張局勢升溫，也加深全球經濟前景的不確定性，為投資人帶來前所未有的挑戰。
科技股淪陷 誰挺身而出？
關稅消息公布後的4月3日至4日，全球股市劇烈震盪。那斯達克指數單週重挫超過20%，正式跌入熊市；S＆P500指數跌幅也逼近17.4%，恐慌指數（VIX）一度飆升至45.3，反映出市場情緒極度恐慌。
與此同時，避險資產成為資金避風港。美國10年期公債殖利率跌破4%，來到3.9943%。彭博美國公債總報酬指數小幅上漲，展現出避險功能。
漲價、觀望、停產？企業與消費者信心受挫
此次關稅計畫的衝擊不僅限於市場波動，更可能對美國本土經濟構成實質壓力。進口商品成本上升，將進一步推高通膨，壓縮民眾購買力，同時加深企業對未來投資與擴張的猶豫。
富蘭克林坦伯頓指出，儘管川普關稅可能只是施壓談判的籌碼，非最終手段，但政策不確定性升高恐將持續拖累經濟表現與市場信心。
降不降息，都是問題！聯準會應對兩難
高關稅若成常態，恐引發「停滯性通膨」：經濟成長趨緩與物價上漲並行，將使聯準會陷入兩難。目前市場預估2025年全年仍有四次降息空間，但若通膨升溫速度過快，聯準會降息節奏恐被迫調整。
市場將密切觀察未來幾個月聯準會的政策動向與談判進展，尋找風險是否可控的關鍵線索。
穩住陣腳靠這招：多元債券配置全面啟動
在高波動環境中，債券展現出相對穩健的特質。富蘭克林坦伯頓認為，未來12~18個月美國經濟將逐步放緩，債券殖利率有望續降，有利債券價格上漲。
投資人可透過公債、機構不動產抵押貸款證券（Agency MBS）與投資等級公司債降低信用風險，同時藉由配置利率敏感度較低的高收益債與證券化資產，分散利率風險。多元債券組合成為穿越市場動盪的穩健之選。
修正不等於崩盤，優質股現長線買點
儘管科技股遭遇重創，那斯達克指數自高點已跌逾22%，但富蘭克林坦伯頓認為，這波修正反映的更多是「情緒面」而非「基本面惡化」。
回顧歷史，在2018年美中貿易戰中，美股同樣經歷劇烈震盪，但最終企業獲利持穩，S＆P500指數在2019年反彈近20%。此次亦可能複製類似走勢，尤其是美國大型科技股如「美股七雄」現階段評價已具吸引力。
富蘭克林建議，投資人應以長期角度切入市場，聚焦基本面穩健、具備現金流優勢與AI應用潛力的公司，包括科技、工業、醫療與歐日市場的優質企業。
先穩住，再出手！
