聯準會1月貨幣政策會議紀要顯示，官員一致認為在進一步降息前，需看到通 膨繼續下降，但川普關稅等政策讓通膨存在上行風險。總體來看，會議紀要並
未改變市場對聯準會政策走向的預期。官員們認為美國經濟保持強勁、通膨水 準仍高，未來貨幣政策仍將依循經濟數據決定。
一月名目與核心PCE年增率分別由2.6%降至2.5%、 2.9%降至2.6%，均符合市
場預期，也是近六月低點，但實質個人消費支出卻大幅下滑，緩解市場對通膨 的擔憂。亞特蘭大第一季GDPnow預估值由前次估值2.3%降為-1.5%，主因為
廠商因應關稅課徵提前備貨，使貿易逆差再創紀錄。對經濟成長的擔憂，使市 場提高今年降息預期至3次，推動資金湧入債市。近期在消費者信心下降及相
關經濟數據疲軟影響之下，美債殖利率出現下跌趨勢， 10年期公債殖利率回跌 至4.2%左右，接近去年12月低點。由於川普相關政策的不可控及經濟數據偏
弱，衝擊市場對於後市的信心，資金由股市轉入債市避險。由於後續聯準會仍 有降息機會，故可趁殖利率回到相對高點時酌量布局，提醒需留意債市可能受
到經濟數據發布、相關官員發言及市場情緒影響而有所波動，因此建議投資人 善用定期定額機制或分批布局之方式來參與後續債市行情。
