三大驅動力加持 瑞銀：中期續看好亞太貨幣

MoneyDJ新聞 2020-07-10 12:00:27 記者 陳怡潔 報導

瑞銀(UBS)財富管理投資總監辦公室今(10)日表示，隨著各國逐步重啟經濟，亞太貨幣繼續走在復甦路徑上，6月亞太貨幣相對美元平均升值了1.8%，瑞銀保持中期看好亞太地區貨幣表現的看法，預期美元進一步上漲空間有限，避險貨幣則建議繼續以日元及瑞士法郎為首選。

瑞銀財富管理投資總監辦公室外匯分析師陳得能表示，基於部份城市的新冠肺炎新增確診病例最近反彈，市場憂慮第二波疫情爆發，亞太貨幣在過去兩周稍微回檔。然而，在未來6至12個月，瑞銀仍認為三大驅動力將繼續帶動亞太貨幣，這三大驅動力包含全球經濟重啟進程、美國聯準會(FED)貨幣政策及中美關係。

陳得能進一步說明，首先是全球經濟重啟進程，在各國分階段放寬抗疫限制期間，部份城市疫情即便有所回升，地方政府傾向有限度重啟經濟，而非再度大規模封城抗疫，因此，全球經濟很可能在第二季已經觸底，並在緩步復甦當中。

第二是美國聯準會表明保持貨幣政策寬鬆，為美元鋪好了下行的道路，且聯準會在未來數年均難以收緊流動性；第三是中美經濟在疫情過後均需要固本培元，因此預期兩國緊張關係不會重大升級。總體而言，瑞銀預期，亞太貨幣中期存在向上空間。

陳得能也指出，亞太貨幣在過去數月逐漸回升，部份貨幣的反彈速度及幅度比預期來得更快、更強，特別是印尼盾，其相對美元匯率已收復今(2020)年至今所有失地，在6月初更一度突破14,000。由於印尼盾先前迅速走強，瑞銀對印尼盾最近小幅走軟至14,500並不感到意外，但也預期在美元流動性支持下，印尼盾匯率不大可能再跌至15,000水準。

關於針對總體亞太貨幣的策略，陳得能表示，投資者可以考慮根據中期全球經濟復甦來佈局，並預期週期性較強的韓元將特別受益。此外，由於聯準會繼續超寬鬆貨幣政策，對美元構成下行壓力，也有利於套利交易。

陳得能也指出，瑞銀偏好具高收益貨幣特性的印度盧比，並預期印度盧比未來12個月總回報(升值加上收益率預期)將接近7%。儘管印度的新冠肺炎病例在亞太地區是最高的，但跟菲律賓等新興亞洲國家相比，印度每100萬人口的病例數目不算太高，政府也在逐步重啟經濟及防疫之間不斷作出平衡，此外，印度經濟基本面仍相當穩健，這些因素均有利於貨幣穩定性。

瑞銀預期，美元中期將承壓；雖然美國6月非農就業人口增加480萬，失業率降至11.1%，兩者均優於市場預期。不過，聯準會主席鮑威爾早已表明「想都不敢去想升息」，聯準會預期通脹在2022年前明顯低於目標2%，失業率也保持在偏高水準，美國在未來兩年半根本難以升息，瑞銀相信美國利率將在更長的時間內保持不變。

瑞銀也指出，全球累計新冠肺炎病例已突破1,050萬例，加上部份地區疫情出現反彈，避險資金先前一度加快流進美元；然而，基於聯準會釋出保持流動性充裕的強烈意願，預期美元進一步上漲空間有限，避險貨幣則建議繼續以日元及瑞士法郎為首選。