美股難關在明年？1兆流動性出場、十年來最大考驗

MoneyDJ新聞 2017-10-19 08:07:37 記者 陳苓 報導

道瓊工業平均指數正式衝破重要心理關卡，收在23,000點以上，逢七必跌的魔咒似乎會在今年破除。不過部份人士依舊憂心忡忡，預測真正的難關在明年，國際央行將動手量化緊縮(QT)，估計1兆美元的流動性將出走，可能是市場十年來的最大考驗。

ZeroHedge兩篇報導稱，Fasanara Capital的Francesco Filia報告稱，全球金融危機發生後，各大央行自2009年起挹注了15兆美元的流動性、支撐市場。要等到流動性浪潮退去，才知道誰在裸泳，才能看出被動式動能投資的規模有多大。

Filia估計，央行從量化寬鬆(QE)轉向量化緊縮，光在2018年就會收走1兆美元以上的流動性，被動投資社群的反應，將決定風險和安全資產價格的調整速度。流動性撤離是市場十年來首次面對的真正撞擊測試(first real crash-test)。

上週德意志銀行也估計，國際央行的資產負債表總額，原本每年提高2兆美元，明年成長幅度將跌至零，屆時波動性可能大增(圖表見此)。德銀表示，央行退出寬鬆措施，可能打破低波動性，令人憂心。

美系外資的Matt King六月就提出警告，指出央行資金不再，市場將嚴重失衡。King說，明年情況大不同，預估私營部門必須吸收1兆美元的證券，為2012年來新高，他估計歐洲央行(ECB)的購債額度可能會從今年的7,800億歐元，2018年降至1,500億歐元。美國聯準會(FED)也加緊縮表，市況將出現巨變。

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