彩色濾光片產業概況

結 論：

• 彩色濾光片為佔面板成本比重最高的零組件，也是決定面板色彩呈現的關鍵零組件，2002年全球大尺寸彩色濾光片需求量約6,500萬片，產值20億美元，2003年將繼續向上成長至8,000萬片。
• 隨著五代線面板尺寸的加大，使得生產技術難度及運送破片的風險都大幅增加，彩色濾光片的內製化成為業界普遍的解決方案，內製廠比重的增加將使外售型廠商間的競爭加大。
• 國內彩色濾光片廠商有：和鑫、展茂、劍度、國際彩光、奇美、統寶光電6家，2002年國內彩色濾光片可達1.6億美元年產值，在國內廠商四代線量產後，供給量將明顯增加，預期2003年國內彩色濾光片的自給率將由2002年的55%提高到73%，預估2006年產值將達6億美元年，2002年至2006年CAGR 39%。
• 和鑫光電為國內彩色濾光片較具代表性廠商，9月在加入四代線營運後，產能將擴充一倍以上，因此明年出貨量將有明顯的成長，和鑫目前積極推動五代線CF廠，已確定與彩晶合資投資南鑫光電，而與華映合作的彩色濾光片In-house廠則暫告順延。

彩色濾光片簡介：

壹、彩色濾光片產品結構

彩色濾光片(Color Filter)基本結構是由玻璃基板（Glass Substrate）、黑色矩陣（Black Matrix）、彩色層（Color Layer）、保護層（Over Coat）及ITO導電膜所組成。彩色濾光片的製造方法有十多種，較常用的技術有顏料分散法、染色法、印刷法及電著法，其中以顏料分散法因具備高信賴性、高解析度、及耐高溫特性，廣為業者採用。

彩色濾光片產品結構

資料來源：資策會MIC, 2002/7

貳、彩色濾光片為面板成本比重最高的零組件

TFT面板所以能呈現彩色的影像，主要就是靠彩色濾光片，背光源透過液晶及驅動IC的控制形成灰階光源，而彩色濾光片上塗佈著紅、綠、藍三色顏料光阻，光源再通過彩色濾光片即形成紅、綠、藍色光，最後在人眼中混合形成彩色影像。彩色濾光片為TFT面板主要零組件，以15吋TFT面板材料成本來看，彩色濾光片佔24%，為佔面板成本比重最大的零組件，高於背光模組的17%、及驅動IC的17%。

15吋面板監視器材料成本結構

資料來源：資策會MIC, 2002/7

參、彩色濾光片主要材料

彩色濾光片材料成本佔總成本的六成，其中以玻璃基板佔的成本比重最高，在國內需求殷切的情況下，國際大廠康寧已計劃在台設置熔爐，NHT及旭硝子也在台設立後段加工，未來國內中晶、鉅晶、及碧悠國際光電也將陸續量產；而彩色光阻是彩色濾光片製造的成功關鍵因素，因此國內彩色濾光片多與國際彩色光阻材料廠有合作關係，目前光阻供應主要掌握在日本廠商手裡，國內目前永光化學、奇美實業則已成功量產。

彩色濾光片材料成本結構 (3.5G、BM,ITO膜內製計)

資料來源：工研院經資中心2002/10

彩色濾光片產業概況：

壹、在面板需求提升下、彩色濾光片需求同步走揚

彩色濾光片的成長與面板的呈現同步的情況，由於面板低價化的趨勢，促使面板在NB及LCD監視器的需求持續上升，其中以LCD監視器的成長性最強，2002年LCD監視器全球出貨量將達3,000萬台的規模，較2001年的1,508萬台成長了一倍，2003年預估約有40~50%的成長空間，將達4,300~4,500萬台的市場規模，這是刺激彩色濾光片需求成長的主要動力來源。2002年全球大尺寸彩色濾光片需求量約6,500萬片，產值20億美元，2003年將繼續向上成長至8,000萬片。

全球大尺寸彩色濾光片需求量

資料來源：資策會MIC, 2002/5

目前彩色濾光片主要的供應者仍以日本廠商凸板印刷、大日本印刷、東麗電子、STI、ACTI、…等為主，2001年佔全球市佔率7成以上，然而伴隨面板需求的增加，彩色濾光片廠商均有擴廠計畫，自2002年下半年將有多家廠商新廠開始量產，而且多是產能較大的四代廠，因此未來二年內彩色濾光片仍將維持供過於求的現象。

彩色濾光片供需

資料來源：資策會MIC, 2002/11

貳、面板五代線將助長面板廠商彩色濾光片內製比重

隨著五代線面板尺寸的加大，彩色濾光片在搬運上的困難增加，未來五代線廠商均將內建彩色濾光片生產線，預計2003年彩色濾光片的內製比例將提升至五成左右。

由於五代線基板尺寸大於一公尺、厚度則小於0.7mm，使得生產技術難度及運送破片的風險都大幅增加，彩色濾光片的內製化成為業界普遍的解決方案，這使彩色濾光片業者從單純的供應者，轉而必須與面板廠商結盟，其方式有二種，合作開發面板廠商的彩色濾光片內製廠、或進駐面板廠商廠區附近以就近供貨。

由於目前國內面板廠商將陸續構建五代線，為了確保未來與面板廠商的供貨關係，彩色濾光片廠商在剛近入四代線量產或即將量產的此刻，便積極進行五代線的卡位戰，因此目前是彩色濾光片廠商整合的關鍵時刻，未來彩色濾光片廠商若沒有與面板廠商建立密切的合作關係，將篤定失去成為面板廠商首要供貨廠商的機會，僅能努力爭取成為面板廠商的第二供貨者。

參、價格持續下滑

彩色濾光片價格的走勢與面板不同，並沒有如面板因供需狀況而出現價格大幅波動的現象，幾乎都是每季價格均緩慢的下滑，其最主要的原因在於彩色濾光片的成本透明化，因為玻璃佔彩色濾光片成本的最大比重，而面板廠商對玻璃基板的價格相當清楚，因此彩色濾光片廠商相當難隱藏利潤。

彩色濾光片在長期供過於求、即持續降低成本的趨勢下，彩色濾光片價格要上揚的機會相當小。再者由於五代線In-house的趨勢，使得彩色濾光片廠商僅能成為第二供應者，業者間的競爭更增加了價格下降的壓力，因此預期到2003年，價格都將是呈現下滑的趨勢

15吋TFT LCD彩色濾光片價格趨勢

資料來源：資策會MIC, 2002/11

國內彩色濾光片產業概況：

國內彩色濾光片產業是從1999年開始發展，由於國內有友達、華映、奇美、彩晶、廣輝等TFT LCD廠商的積極投資，形成國內相當大的彩色濾光片內需市場，以2002年預估大尺寸面板產量約2300萬片的規模而言，目前國內彩色濾光片產能仍無法滿足內需市場，因此創造了彩色濾光片良好的發展環境。

目前國內彩色濾光片主要有外售型廠商和鑫、展茂、劍度、國際彩光、及內製型廠商奇美、統寶光電6家，由於國內廠商起步較晚，目前國內面板廠商所需的彩色濾光片主要仍由日本進口，就2002年來看，日本凸版印刷(Toppan)、大日本印刷(DNP)二大廠約佔國內需求的四成，國內廠商的自給率約為55%，已較2001年的17%有大幅的成長， 2002年國內彩色濾光片可達1.6億美元年產值，後續在國內廠商四代線量產後，供給量將明顯增加，預期2003年國內彩色濾光片的自給率將提高到73%，工研院經資中心預估國內彩色濾光片產值自2002年至2006年CAGR 39%，2006年將達6億美元年產值。

表一 大尺寸彩色濾光片廠商狀況

資料來源：工研院經資中心; 寶來證券彙整

彩色濾光片產業發展重點：

壹、積極佈局五代線、並與上下游進行結盟

國內廠商在2002年下半年才剛開始步入四代線量產，不過五代線的卡位戰已然展開，面板廠商基於五代線的基板運送風險、降低材料成本、及保障貨源的考慮下，所有五代廠均規劃內建彩色濾光片生產線，內製型彩色濾光片比重的提高，勢必排擠外售型廠商的商機。然而在這個不可改變的產業趨勢下，爭取與面板廠商合作開發五代線彩色濾光片生產線，將是確保業者在五代線以後仍能在彩色濾光片產業中擁有一席之地的關鍵因素，這對業者長遠發展影響至鉅。

國內彩色濾光片廠商合作聯盟示意圖

資料來源：工研院經資中心 2002/10

貳、掌握上游材料

由於國內彩色濾光片廠商進入產業時間較慢，技術幾乎都是來自日本廠商，技術自主性較低，在面對未來越形競爭的產業環境之下，廠商勢必需致力於成本的降低與技術的提升，其中關鍵材料彩色光阻是業者向上整合的重點項目，由於彩色光阻的配方為業者技術機密，必須與供應商建立長期合作關係才能掌握光阻特性，而彩色濾光片的彩色性能(色彩飽和度、均勻平坦性、…)主要由顏料分散光阻的分散效率及顏料粒子本身色澤所左右，因此光阻特性的掌握是影響彩色濾光片品質的關鍵因素。目前國內光阻均來自日本廠商Fuji Film Arch、東洋油墨、JSR、及The Ink Tech，因此為了降低材料成本、及掌握技術開發能力，積極向上游原料整合，可使彩色濾光片廠商能比同業更快掌握新技術，在未來激烈的競爭中脫穎而出。

參、技術發展趨勢

彩色濾光片的技術發展方向取決於下游面板應用需求，高解析度、高亮度、高對比、廣視角、輕量化及低耗電為主要趨勢，而17吋以上產品及LCD TV為重點開發的市場，將成為各廠提高獲利空間的利器。由於彩色濾光片是決定面板顯影色彩呈現效果的主要因素，因此在面板性能提升上扮演關鍵角色，目前有多項技術正在開發中，舉凡IPS/MVA技術、高色純度彩色光阻、COA技術、高性能PS技術、反射式/半穿透式CF、高穿透率光阻、…等，其主要技術發展趨勢如下：

1.廣視角(IPS、MVA)：

廣視角技術主要有IPS及MVA二種，廣視角技術不單僅是就彩色濾光片而言，其技術層面涵蓋液晶材質、Array基板開口率、電路驅動方式、…等，而在彩色濾光片部份，則需進行濾光片結構及彩色光阻排列方式的改變，廣視角技術將是關係面板跨入TV領域的重要技術之一。

2.COA(Color Filter on Array)：

由於彩色濾光片佔面板成本比重高，如果能將色彩直接塗佈在TFT基板上，將可大幅降低製造成本，這是由Toshiba發展出來的技術，由於直接將彩色光阻附著在Array基板上，可以節省成本及提高透光率，不過此方式目前良率偏低，尚無成本效益。

3.SOC(Spacer on Color Filter)：

將原先Spacer灑佈在TFT 基板上的製程，改為在彩色濾光片上以壓克力樹脂製成均勻的柱狀突出物，取代原先球狀Spacer，如此可使TFT基板與彩色濾光片的間距均一性提高，可降低面板因受壓產生的波紋現象，亦可減少Spacer刮傷配向膜的情形發生。

重點廠商--和鑫光電(3049)：

和鑫光電為目前國內最大的彩色濾光片製造廠商，也是第一家股票上市的彩色濾光片廠商，和鑫於1999年由和桐化學轉投資成立，2001年和鑫光電透過IBM與大日本印刷簽訂3.5代彩色濾光片技轉合約並設廠量產，目前3.5代廠的產能滿載。

目前和鑫光電3.5代廠主要為17吋及15吋的產品，17吋的彩色濾光片為替大日本印刷的 OEM產品，出貨對象為友達，約佔總出貨量的7成。15吋的彩色濾光片出貨對象為彩晶，約佔總出貨量的3成。將來4代廠量產之後，將增加彩晶的出貨比重，而新客戶華映也可望加入。

壹、四代線量產進度超前

和鑫現有二條彩色濾光片產線，一條3.5代線、一條4代線，3.5代線產能6.5萬片，目前良率在9成以上，月產量約6萬片，現處於滿載生產。另外一條4G產線，自9月底開始量產，目前生產良率超越進度，良率達75%以上，公司預計G4產線到2003年Q2前可滿載生產、良率達90%，月產量6.7萬片。

由於第四季面板需求提升，加上第二條產線擴產下，11月份和鑫投片量達12萬片，較10月份10萬片成長二成，以15吋面板用彩色濾光片為計算基準，在9成良率的生產水準下，第一條3.5代線月產量約24萬片，如果當第二條四代線良率達到與3.5代線水準相當時，滿載生產將可產出40萬片15吋面板用彩色濾光片，總產出量可成長167%。

就市場需求面來看，2003年在國內TFT廠商擴廠下，需求仍將成長，加上本土供應比重提高，明年市場成長空間仍大，而和鑫四代線的量產將可滿足此一市場需求，因此未來四代線量產效益將逐漸發酵，2003年和鑫出貨量仍有可觀的成長空間。

表一 和鑫光電彩色濾光片產能

資料來源：和鑫

貳、和鑫積極推動五代線CF廠，已確定與彩晶合資投資南鑫光電

國內TFT廠商在2003年以後將陸續投資五代線，這對彩色濾光片產業有相當大的連動效應，由於五代線的尺寸加大後，彩色濾光片不論在搬運、或生產的困難度都將升高，五代線彩色濾光片In-house勢將成為大勢之所趨。彩色濾光片廠商為了持續在五代線中佔有一席之地，與TFT廠商合作、共同開發彩色濾光片In-house廠成為業者亟力發展重點。不過面對五代線彩色濾光片In-house的需求，和鑫等業者未來角色將轉為五代廠彩色濾光片的Second Source，未來產業競爭可預見將是相當激烈的。

而和鑫在五代線部份，目前已與彩晶合作投資南鑫光電，預估總投資金額70億元，資本額35億元，和鑫持股比例51%、彩晶20%、DNP 19%，玻璃基板月產能7.5萬片，2003年7月裝機，年底量產。

至於之前規劃在北部另一座預計與華映合作的彩色濾光片In-house廠，目前則由於華映五代線作業延緩，因此與華映合資在龍潭電園區設置的彩色濾光片生產線計畫也跟著順延。

參、第四季出貨量將維持高檔

在面板年底需求的帶動下， 彩色濾光片的出貨暢旺，和鑫光電10月份營收3.9億元，營收創歷史新高，出貨量8.3萬片，不過受到面板價第三季大跌影響，彩色濾光片也面臨降價壓力， 因此雖然在出貨量持續上揚的情況下，毛利率自第三季的35%小幅下滑至30%，自結稅前獲利9,000萬元。

展望第四季，11月營收仍將維持高檔，出貨量9萬片，主要出貨需求來自Monitor用面板，因此毛利率將較10月略為下滑，至於12月的出貨狀況，應可維持與11月份相當的水準，11、12月在營收處於高檔的情況下，單月獲利將達到1億元水準 。

肆、2002年營收38億元， EPS 1.64元

研究員預估2002年營收38億元，稅前盈餘6.8億元，EPS 1.64元。而2003年在面板廠商擴產效益及零組件本土化供應比重提高下，市場需求將增加，而和鑫在加入G4營運後，產能擴充一倍以上，因此明年出貨量將有明顯的成長，不過獲利能力在面板降價壓力、及同業競爭下，獲利空間將受到擠壓，因此獲利成長略遜於營收成長的力道，2003年預估營收67億元，稅前獲利7.5億元，EPS 1.88元。

簡明損益表 單位：百萬元

資料來源：寶來證券研發部整理