重大考驗！美4兆美元企業債將到期 延展失利恐傷經濟

MoneyDJ新聞 2019-11-01 13:51:48 記者 陳苓 報導

利率低檔徘徊，過去十年來美國公司抓住機會、爆量發債。Oxford Economics警告，未來五年有4兆美元的鉅額企業債即將到期，美企將面臨本週期的第一個重大再融資考驗。

MarketWatch報導(見此)，Oxford Economics資深經濟學家Lydia Boussour 10月31日報告稱，美企獲利下滑、槓桿提高，體質孱弱業者的償債難度提高。要是經濟成長進一步放緩、借貸商的放貸條件不再寬鬆，無法延展到期企業債的衝擊，可能擴散至就業等其他經濟層面。

Boussour表示，企業債本身不太可能觸發衰退，但是下一次經濟低潮可能會動搖企業債市，讓金融狀況更為緊縮，加深對投資和就業的傷害。未來幾年，再融資需求觸頂時，美企需要能夠繼續以低利率取得充沛信貸；特別是有2.5兆美元的投資等級債，評等為BBB，和垃圾債只有一步之遙。

Boussour強調，任何的金融壓力都可能讓再融資變得棘手，尤其是2022年起，低評等的債務將大批到期。不只Oxford Economics，信評機構穆迪也表示，本週期的垃圾債違約，可能會輕易超越上一個週期。

槓桿貸款基金大失血、裂縫隱現

美銀美林(BAML)警告，槓桿貸款(leveraged loan)市場出現許多信貸緊縮的徵兆，要是企業財務持續惡化，可能接近走上「不歸路」(point of no return)。

金融時報先前報導，EPFR Global數據顯示，10月23日為止當週，投資人從槓桿貸款基金撤資5.5億美元；過去12個月的失血額總計達420億美元。過去一年來，槓桿貸款基金只有3週呈現淨流入。

Investopedia解釋，槓桿貸款放款給已有龐大債務、且信用紀錄不佳的企業或個人。由於倒債風險大，利率通常高於一般貸款。

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