F-龍燈今年營收續揚兩位數；匯損漸回歸常態
MoneyDJ新聞 2015-01-06 10:13:48 記者 蕭燕翔 報導 傳統旺季挹注，植物保護劑廠商F-龍燈(4141)上季營收可望創高，但受到巴西幣貶值衝擊，獲利恐難跟進締新猷，不過，法人預期，今年該公司在美國、中國、歐洲及拉丁美洲市場，都具成長動能下，營收可望繳出12-15%的年增成長，在匯損衝擊回歸常態下，獲利成長有望優於營收，每股獲利重回4.5-4.8元。
F-龍燈為專業植物保護劑廠，去年前三季營收比重中，拉美達45%、中國32%、北美10%、歐洲8%、中東非洲3%及亞太2%。而因主要區域栽種與除草整地旺季，第四季向來是年度最旺季度，法人預期，該公司去年12月營收將與前年相當，上季營收將逾31億元，創下單季新高，毛利率也有機會重回四成，去年全年營收首度突破百億元，年增率約二成。
不過，因巴西幣對美元貶值超過預期，法人預估，上季龍燈恐蒙受2.5億元的匯兌損失，拖累本業表現，單季獲利恐難跟進營收創高，去年全年在匯損上看4億元下，每股稅後盈餘將下修至略高於3元水準。
即使業外受匯率拖累，但龍燈本業卻呈穩定改善，幾個重要市場今年都有不錯展望。其中在去年成長亮眼的美國市場，因搭配農藥大廠明星用藥孟山都草甘膦的除草劑麥草威(Dicamba)，既有主要供應商BSF供貨不及，龍燈趁勢切入非孟山都客戶，其中又以美國第二大通路商Tencoz(佔全美採購量25%)最受關注。
龍燈今年期許在美國市場的成長，包括應用作物從玉米，擴及大豆及棉花，並採取Dicamba與主力磺隆類產品的搭售策略。法人預期，在Dicamba原料議價能力提升與搭售奏效下，今年龍燈來自美國市場將有10-20%的銷售增長，且毛利率改善。
在中國市場，龍燈則可望透過併購與取得新代理，啟動優於市場平均的成長。在併購方面，據了解，該公司有意併入一家煙台肥料廠，併購總價約530萬美元(近1.7億台幣)，兩階段購入，併入後除健全肥料產品線外，並將挹注3-5億台幣的年度營收。另方面，龍燈也購入全球前30大義大利植物保護劑研發廠Isagro的中國、台灣及印尼總代理權。法人預期，在併購、新產品代理權及長期農業精緻化的趨勢下，龍燈今年來自中國銷售將有15-20%的成長。
至於歐洲及拉美市場，法人認為，歐洲今年動能來自持續佈建新通路，營業額可維持約兩成的年增成長。而拉美市場，雖去年巴西乾旱影響甘蔗等作物使用量，但阿根廷及委內瑞拉的農業前景展望仍佳，今年銷售額仍有機會繳出兩位數的年增成長。
法人預期，F-龍燈今年營收年增率將有12-15%，且在匯損衝擊回歸常態下，獲利增幅有機會優於營收，每股稅後盈餘上看4.5-4.8元。
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