研究：衰退前夕棄股轉債 復甦前再重返 報酬勝買進持有

MoneyDJ新聞 2019-11-01 14:37:42 記者 陳苓 報導

全球經濟成長降溫，衰退烏雲壟罩市場。研究發現，如果能算準時機，在企業盈餘萎縮前夕、或是經濟衰退前夕逃離股市，並在景氣反彈前重返市場，獲得報酬將高於買進並持有的投資人。

Barron`s報導，Bernstein經濟學家Philipp Carlsson-Szlezak報告指出，回顧過去150年歷史，要是未來六個月企業盈餘將下滑7%以上，投資人在此時棄股轉債，並在企業盈餘即將反彈的前六個月，重回標普500指數，年度報酬可達12.1%。

此外，如果投資人在衰退前六個月，棄股轉債，並在衰退結束前六個月重返標普500，年度報酬更達12.8%。作為對照，同一時期無視景氣波動，買進並持有標普500指數的投資人，年度報酬為9.1%。

Carlsson-Szlezak並說，知道哪種類型的衰退即將來襲也有幫助。1900年以來，美國經濟衰退有三種類型，第一種是景氣擴張過久導致的實質經濟衰退、第二種是聯準會(FED)政策錯誤釀成的衰退、第三種是投機泡沫破裂造成的金融危機。這三種衰退引發的標普500跌幅，平均為23%、30%、42%。

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